Anticipando la crisis
Ejercicio
Durante años, la empresa CMX disfrutó una sólida posición de liderazgo en el mercado nacional, gracias, entre otros factores, a las elevadas barreras que existían para la importación de muchos de los productos que fabricaba. Tradicionalmente, la empresa estaba financiada en su mayor parte con fondos propios. En la nueva situación que plantea el paulatino aumento de la competencia, la empresa ha de abordar cambios sustanciales que le permitan reducir sus costes. ¿Recomendaría a los directivos de esta empresa un cambio en su estructura de capital o financiación? ¿En qué sentido?
Análisis
Con la estructura actual, a la empresa le puede costar mucho reaccionar y cuando lo intente quizá sea demasiado tarde. Por un tiempo la empresa puede ir languideciendo lentamente. Ni siquiera se apreciará en sus beneficios, siempre que disponga de reservas ocultas en sus cifras contables. Para forzar la necesidad de cambio, puede ser conveniente elevar la tasa de endeudamiento radicalmente. De este modo, se haría visible el coste de oportunidad del capital y la amenaza de una crisis inminente —perjudicial para todos los participantes— crearía las condiciones necesarias para que apoyaran el cambio.
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